《电鳗财经》文 / 杨力
股票刚解禁，和元生物就遭遇了股东们的减持。该公司在上市当年就出现业绩“变脸”，净利润出现大幅下降，今年第一季度更是出现亏损。面对下游需求减弱以及竞争对手的“合围”，和元生物未来将如何突围?
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业绩“变脸”股东纷纷减持
5月30日晚间，和元生物技术(上海)股份有限公司(以下简称和元生物，688238.SH)发布公告，近日该公司收到股东倚锋九期发来的《关于股份减持进展的告知函》，截至2023年5月29日，倚锋九期通过集中竞价交易、大宗交易累计减持公司股份数量为409万股，占减持计划实施前公司总股本比例为0.8298%。
今年3月30日，和元生物发布公告，因自身运营管理需求，该公司股东倚锋九期计划通过集中竞价、大宗交易的方式减持所持公司股份，减持股份数量合计不超过818万股，占公司总股本比例不超过1.6596%。
截至此次减持计划实施前，和元生物的股东倚锋九期持有公司股份818万股，占减持计划实施前公司总股本的1.6596%，其一致行动人倚锋十期持有公司股份1862万股，占减持计划实施前公司总股本的3.7746%，以上合计持有公司股份2680万股，占减持计划实施前公司总股本的5.4342%。
和元生物于2022年3月登陆科创板，其股份于今年3月23日解禁。《电鳗财经》注意到，除了上述股东外，该公司的另一股东华睿盛银及其一致行动人也于3月30日计划在未来通过集中竞价、大宗交易的方式减持所持公司股份，减持股份数量合计不超过1480万股，占公司总股本比例不超过3%。
截至上述减持前，华睿盛银、诸暨富华、华睿胡庆余堂、华睿火炬、华睿嘉银、华睿新锐为一致行动人，合称“华睿盛银及其一致行动人”，合计持有和元生物股份3387万股，占该公司总股本的6.8671%。
年报显示，和元生物是一家聚焦基因治疗领域的生物科技公司，专注于为基因治疗的基础研究提供基因治疗载体研制、基因功能研究等CRO服务，以及为基因药物的研发提供IND-CMC药学研究、临床样品GMP生产等CDMO服务。
2022年，和元生物的收入来自生物医药，其中，23%的收入来自基因治疗CRO业务，75%的收入来自基因治疗CDMO业务，2%的收入来自生物制剂、试剂及其他。
在上市之前，和元生物连续两年保持业绩大幅增长。从2019年至2021年，该公司的扣非后净利润分别为-3486万元、2667万元和4099万元，同期增速分别为-32.06%、176.49%和53.69%。
然而，在上市当年，和元生物就出现了业绩“变脸”，2022年该公司实现营业收入2.9亿元，同比上升了14.26%;同期归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为3903万元和3080万元，同期增速分别为-28.07%和-24.87%。
对于业绩“变脸”，和元生物解释称，2022年度，由于全国疫情特别是上海地区疫情的暴发性及间断式影响，以及宏观经济市场环境低迷，报告期内公司在市场业务拓展、产能扩建、项目交付等方面受到不同程度的影响，导致营业收入和利润短期内出现一定波动。其中，第二季度因上海实行严格的疫情管控政策，物流不畅、封闭管理等应急状况较大影响了CRO业务增长，同时致使企业防疫成本大幅增加;第四季度随着疫情管控趋严后的全面放开，业务开展受阻明显，后期人员出现大面积集中感染，导致较多CDMO项目交付延迟，同时临港产业基地由于投产在即增加大量储备人员，导致运营成本大幅增长，使CDMO业务毛利有所下降。
下游需求减弱 还遇竞争对手“合围”
2023年第一季度，和元生物业绩仍处于衰退中，报告期内，实现营业收入3079万，同比下降了57.89%;同期归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为-3174万元和-3297万元。
事实上，和元生物的业绩下降与下游细胞基因疗法(CGT)行业的需求减弱有直接关系。据行业媒体深蓝观报道指出，2022年细胞基因疗法(CGT)领域投融资金额降低26%，事件数量降低约49%，医药行业大环境的景气度极大影响了CGT行业玩家的融资;同时，有CGT业内的Biotech创始人也提到，CGT Biotech的融资环境较前两年冷了下来，机构出手变得更加谨慎。
行业头部企业药明康德旗下的药明生基作为CGT CDMO在全球占据超过6-7%的市场份额，其发展情况对行业参与者具备很强的参考意义。
药明生基的经营数据显示，2022年，该公司代表CGT CTDMO的Wu Xi ATU营收为13.08亿元，同比增长27.44%，但其盈利能力数据不佳，毛利率为-6.68%，同比下降4.65%，且远低于其他业务线25%-40%的毛利率。
除了因下游遇冷而导致需求减弱外，和元生物还遇到众多强劲对手的竞争。从资源储备、人才培养以及业务规模上，该公司面临药明生物、金斯瑞生物、博腾股份等制药CRO/CDMO公司的竞争。这些头部公司持续扩大在基金治疗CRO/CDMO的投入，和元生物想要突围，不止是要通过上市来补足资本实力，更需要全方位的提升自身。
从2018年至2020年，和元生物研发费用分别为2026.77万元、2379.86万元和2198.26万元，绝对金额仍较小。2021年和2022年，该公司的研发投入金额分别为2362万元和3483万元，同期研发投入占营业收入的比例分别为9.23%和11.96%。
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